“拟科创板上市 吉利汽车接连融资的背后”

打开 栏，新冠肺炎疫情得到稳定控制，公司产销进入正常轨道后，处理“缺钱”问题成为许多汽车企业的主要员工。 合肥政府的资金支持、吉利资产负债表、备用科技创板上市、北汽蓝谷发行企业债券……年，为了更好地生存，汽车公司已经踏上了找钱之旅。 一路上，他们会经历那些苦难吗？ 要找多少钱？ 有可能得到钱以外的东西吗？ 从本期开始，本报开设了“车企找钱记”专栏，讲述了车企找钱的事情。

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日前，吉利汽车宣布，通过折价约7.85%的股权分配，筹集了64.47亿港币的资金。 接着6月17日晚，吉利汽车再次发布公告，董事会批准人民币股票发行及可能在上海交易所科创板上上市的初步建议。

进入 年后，在吉利资本市场的走势明显增加。 首先宣布计划2月与沃尔沃汽车合并，合并后的新业务企业将登陆香港和斯德哥尔摩两大资本市场。 此次吉利汽车计划发行人民币股进入a股科创板，是另一个新的融资平台。 众所周知，吉利近年来迅速扩大，其承担的资金压力也与日俱增。 此时，开拓越来越多的融资渠道是支撑其进一步快速发展的必要。

在相继融资的道理中

受新冠引发的肺炎疫情、经济下滑、国际形势动荡的大环境影响，全球汽车企业在一定程度上陷入资金短缺的困境，吉利当然也不容易“免俗”。

您要去哪里找零钱？ 吉利把眼球固定在股市上。 5月底，吉利与配资代理协商，任命配资代理为企业代理人督促配资者，同意以每股10.8元港币的配资价格购买6亿股配资股份，预计所得金额约为64.47亿港币。 简单来说，吉利汽车通过折价约7.85%的配股，筹集了64.47亿港币的资金。

刚筹集到资金，吉利有新的动向。 6月17日晚，吉利汽车发布公告称，董事会批准了发行人民币股票并可能在上海交易所科创板上市的初步建议。 建议发行的人民币股形成与港股同一类型的普通股，每股面值0.02港币，享有同等的投票权、股息和资产收益率权。

吉利汽车目前的总股本为98.13亿，预计新发行股份总数约在17.3亿股以内。 吉利汽车在6月17日的收盘价中报告了每股11.90港元的估算。 这意味着吉利汽车的新股募集资金将达到206亿港币，约188亿元。

这个消息一公布，马上就没有霸气了。 目前，国内自主汽车企业品牌回归a股已成为大势所趋，比亚迪、长城汽车在a股上市后，吉利汽车也迈出了向a股冲刺的重要一步。 这意味着吉利汽车有可能进入a股市场，在资本市场形成“a+h”的双平台布局。 受该公告影响，6月18日早晨吉利汽车开盘上涨近5%，带动吉利汽车相关概念车集体上涨，行情受到外界关注，引起业界关注。

汽车投资行业拆解商庄俊认为，汽车领域是资金、技术、劳动力密集型产业，对资金诉求巨大，汽车企业相继的融资行为也不足为奇。 相对于这两种融资趋势，公司在香港上市门槛不高，但后续再融资难度相对较高，由此可见吉利汽车通过出让的方式获得市场的接受。 虽然a股市场上市的门槛很高，但只要能够进入，之后的融资就比较容易。

“港股就像在国外读大学一样，去学校很容易，不知道能不能毕业； a股就像国内大学毕业一样，考试很难，但只要通过，很多人就能毕业。 ”庄俊直言，“但科技创板是一个独立于现有主板市场的新建板块，主要面向科技型创新型公司。 吉利作为前所未有的制造业回归，还是要以新能源和智能网品牌为中心，突出新时期汽车领域的科技含量。 ”。

■未雨绸缪的非资金链吃紧

吉利汽车急于融资，用在哪里最好？ 公司资金链紧张吗？ 据悉，面对美联储收到的收入，吉利汽车董事认为，面对可见的未来充满不确定性的动态挑战，为该企业筹集资金，拓展股东和资本基础，提供机会。 董事会认为，销售将加强该集团的财务状况，为该集团提供运营资金。

科技开发板发行人民币股所得款的拟议用途为:新车型产品的研发项目，所得款的约40%将投入新车型产品的研发项目； 约15%的收入投入到新能源、远程信息技术、智能驾驶等前瞻性技术研发项目中； 约30%的收入用于补充周转基金和正常的公司用途，以改善本集团的财务状况和现金流量状况。

事实上，从吉利汽车近五年的财务数据来看，企业账面现金近年来呈逐渐上升趋势，企业资产负债率也在逐渐下降。 截至2019年12月31日，企业现金及现金等价物为192.81亿元，比去年同期增长22.5%，增速为49.1%，比去年同期下降1.28个百分点。 从整体来看，企业财务稳健，账面现金充足。 不缺钱的吉利汽车为什么要融资呢？

关于吉利汽车的配股行为，吉利汽车投资者相关负责人戴阳说:“非常正常，没有缺钱。 配股由于近期香港问题、中美问题白热化等不明确性，必须准备资金以防范外部风险。 吉利作为民间公司必须保护自己。 这是为了分配股份以维持企业的正常运行，保护股东的长期利益。

“吉利汽车是积极的销售而不是被动的销售，表现了吉利汽车管理层的忧患意识，并未做好准备。 吉利汽车配股历史上价格越来越高，不存在“割韭菜”和大股东乘机套现的问题，在资本市场上享有良好的声誉。 吉利汽车在正常运转的同时，业务迅速发展得更好，为股东创造越来越多的价值带来越来越多的回报，相信这是吉利永恒的信条和努力方向。 ”。 戴阳说。

另一方面，关于科技开发板的上市，花旗发表报告称，预计将在吉利汽车或9月初完成科技开发板的上市价格，并在成功后支持沃尔沃收购计划的实现。 庄俊则认为，如果国内市场饱和，车企可以大力出口。 但是，疫情席卷全球，海外市场也充满了诸多不确定性。 由于该汽车企业的生产能力在一段时间内处于闲置状态，所以厂房和设备的折旧价格不能按规模化产量分配。 在这种情况下，只要多募集一些资金，汽车企业的日常运营也就绰绰有余了。

“当然，由于更加合理化的发行流程和更好的包容性，上市公司获得了更高的评价，科技开发板不仅吸引了第一批上市公司，也吸引了在美国上市的中概股和在香港证券交易所上市的公司的回归。 有车的企业已经迈出了这一步，吉利汽车的发展并不是很快。 从这个角度来看，吉利汽车回归a股后的资本竞争也很激烈。 ”庄俊说。

意味着回归 股或口碑效应

回顾吉利上半年的市场表现，一季度受停工影响，吉利销量比去年同期减少44%，仅售出20.6万辆汽车，4月份销量同比增速转正，5、6月份销量强劲增长。

受 新冠灾祸的影响，一部分新车的发售时期被延期了，但新车发售计划没有打乱。 上半年，吉利icon、领克05、豪越已经上市，7月将发售第四款几何c纯电金suv，9、10月将在领克发售新车。 戴阳表示，现有车型的年改金大多已经上市，保证吉利今年实现141万的销量目标。 吉利汽车二季度销量增速预计转正，下半年有望比去年同期有正增长。

国泰安裕汽车领域解体师石金漫一方面认为，吉利商用车、华菱星马布局商用车的购买，以及与猎豹合作大力发展新能源汽车存在资金上的需求。 吉利希望通过规模效应降低价值成本。 事实上，通常汽车企业的产能利用率只有达到60%左右才能盈利，而吉利汽车达到40%左右就可以盈利，证明吉利价格被控制得相当好。

另一方面，吉利汽车与沃尔沃的合并上市只是时间问题，收购沃尔沃也是资金需求之一。 企业品牌是汽车类消费品的护城河，利用沃尔沃的特点提升吉利企业形象，也有利于吉利产品从低端走向高端。 如果两个企业业务相结合，组成强大的全球集团，就实现了价格结构和技术开发的协同增效。

有投资者认为，吉利如果能开通国内a股资本市场融资渠道，将有助于进一步拓宽融资渠道，优化资本结构，比较有效地提高企业资金实力。 由于a股汽车股目前的估值比H股汽车股估值约有65%的溢价，自主开发、拥有国际领先技术的吉利将回归内地上市，市场整体估值水平也将提高。

石金漫对此深表认同。 “扩充a股融资平台，可以享受板块更高的估值中枢水平，提高流动性，提高国内投资者的参与度。 a股回归更重要的是一种广告效应，有助于吉利汽车扩大在国内资本市场的良好声誉。 ”石金漫说。 (中国汽车报网) (/h/)。

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