“汽车金融探索融资服务新模式”

北京现代汽车金融在2月初发行首个单贷资产证券化产品后，其二期abs产品于8月初顺利发行，发行规模达到30亿元。

不仅发行规模比一期有所增加，发行利率也更低了。 据悉，北京现代汽车金融首批单abs产品首选a1和首选a2级发行利率分别为3.09%和3.25%，而此次发行的产品aaa等级证券超过85%，首选a1级、首选a2级发行利率分别为2.86%、2.89%。

产品发行版为“黄金时代”

过去，汽车金融企业发行的信贷资产证券化产品利率很低，但从2007年开始进入降息通道，产品发行利率也有所下降，在融资价格上很有竞争力。 迄今为止，东风日产汽车金融6月发行的abs产品，优先a1和优先a2级的发行利率分别为3.1%和3.2%。

审批时间长是汽车金融企业发行abs产品的难题，在备案制生效前，项目审批通常需要半年到一年的时间。 随着资产证券化发行门槛的降低，产品发行周期大幅缩短，注册制后的产品发行迎来井喷式增长，仅1年就有10家企业相继发行资产证券化产品，总发行规模达到224.03亿元，为全年的2.87倍。

汽车贷款是零售贷，借款人通常是个人客户，期限也相对固定在3-5年，抵押物是购买的汽车，耐用消费品，近似的资产特征为进一步结构化提供了良好的基础。 另外，汽车贷款规模相对较小，单笔金额数十万，贷款分布在全国各地，使证券化资产具有较高的分散性。 资产的充分分散，大大降低了资产封装的风险，也实现了准确的结构化测算。

汽车贷款具有先天的结构化特点，具有很强的同质性，利用资产证券化的分散性可以进一步降低融资价格和融资风险，充分利用资产，提高流动性，有助于汽车金融企业业务的快速发展和扩张，加快产品和服务的创新

ABS是主要的融资渠道

目前，信贷资产证券化逐渐成为汽车金融企业的主要融资渠道之一，改善了领域存在的直接融资与间接融资比例失衡问题。 根据wind信息统计数据，年发行的信用abs产品中，企业信用类资产支持证券发行额为3178.46亿元，占78%； 另一方面，个人汽车抵押贷款支持证券的发行额为337.45亿元，占8%。

作为为了实现正常运营而需要足够资金的汽车金融企业，对资金的流动性有很高的要求。 根据相关规定，汽车金融企业有股东存款、银行借款、同业借贷等7种融资渠道，股东增资是汽车金融企业的基础融资渠道，融资价格低，但缺乏持续性，单次融资规模相对较小。 银行贷款是汽车金融企业的主要融资渠道，目前领域也在尝试用期限长、金额大的银团贷款进行融资。

《中国汽车金融企业领域快速发展报告》拆解显示，资产证券化有利于汽车金融企业从资产负债表中转移部分资产，提高资本的充分水平。 信贷资产证券化可以缓解汽车金融企业对资产质量的压力，促进经营方式的转变，通过信贷的风险转移，减轻不良债权压力。 此外，资产证券化还提供了将流动性相对较差的贷款资产转变为流动性高、资本市场可交易的金融产品的手段，虽然不是总资产规模的无限扩大，但有助于实现可持续增长的道路，促进汽车金融企业经营模式从资产持有向资产交易的转变。

/ h// S2 /网络渗透汽车金融

汽车金融企业的可持续快速发展需要多样化的外部融资渠道支撑，不仅要提供稳定的资金流，还需要自身不断创新服务和产品。 过去，汽车金融受制于前所未有的网上交易模式，业务拓展依靠网上经销商4s店，但科技的广泛应用为汽车金融企业提供了开发创新服务模式和运营模式的新机会。

从 年开始，互联网对汽车金融市场的渗透不断加强，从事互联网汽车金融的平台越多、规模越大，具有厂商背景的汽车金融公司也利用个人注册和大数据等技术手段， 正在积极探索提供还款提醒等服务，缩短审批时间，实现秒级贷款审批能力，提高顾客体验。

在营销层面，通过汽车网站、手机APP、微博、微信等为汽车费用带来从线上到线上的数字化贷款体验。 在东风日产汽车金融搭建APP平台的情况下，平台除了能够满足顾客的保险理赔、贷款延期、还款查询等服务诉求外，还通过自主搭建的巴EC平台，实现了汽车金融企业的o2o商业模式。

毫无疑问，汽车金融将进入数字时代。 (金融时报) (/h/) )。

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