“从拆分半导体等业务，看比亚迪的 “下探”与“上攻””

经过几十年的技术积累，比亚迪似乎已经进入收割期。

近日，比亚迪方面确认，高瓴资本投资2亿美元参与了比亚迪股票最新的定向增发。

值得注意的是，作为这个亚洲地区理财规模最大的投资基金之一的投资企业，在年末清仓未来，在增持理想和小鹏三家公司手中的汽车新势力全部股份之前，已经决定了比亚迪的股份。

业内分析人士对盖西汽车表示，高度评价此次洁净室“前三”，通过调整比亚迪，证明投资重心偏向新能源产业链，也是因为期待比亚迪在新能源汽车全产业链的配置和能力

图片来源:比亚迪

2019年，比亚迪拆分旗下动力电池等业务，成立弗雷迪系5家子公司，主要零部件完成业务拆分。 之后，于年4月分割了半导体业务，目前动力电池和半导体企业计划单独上市。

不仅如此，在技术层面，比亚迪还推出了刀片电池技术、dm-i超级混合动力技术，其车规级igbt芯片已经迅速发展到了第五代。 此外，在新能源汽车平台上，e平台和ev2.0平台相继上市，比亚迪销售有限企业副总经理李云飞甚至表示，比亚迪对e平台的定位是打造未来中国新能源汽车行业的博世，

“一个理想的逻辑是新能源事业独立后分割，将快速发展的红利转嫁给母公司，最终领导母公司完成新能源方面的战术变革。 》一位业内资深媒体人士还表示，此举将有助于实现比亚迪董事长王传福此前抛出的“‘2025年盈利1万亿美元’的卫星”目标。

据这些业内人士分析，从近两年来比亚迪的布局和动态来看，一方面将产业链向下沉淀，另一方面通过各种积累、运营推动了比亚迪向上方的快速发展。 这在资本水平上也备受期待，一年来股价涨幅400%，市值超过7000亿元，成为中国市值第一的汽车企业。

成为“智能车硬件标准平台提供商”

正如王传福在中国电动汽车百人会论坛( 2021 )上演讲的那样，2021年是我国电动汽车高速发展的元年，领域结构加速调整，百年转型从“春秋时代”进入“战国时代”，电动汽车产业进入“十四五”(第14次5个国家，

为了迎接这一变革，比亚迪很早就做好了准备，首先逐渐解体多年的垂直整合体系，转型为开放供应链模式，使比亚迪成为王传福口的“智能汽车硬件标准平台提供商”。

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为此，首先对其座位业务进行了开刀。 年10月，子公司比亚迪汽车工业有限企业出资2亿2800万元与弗吉尼亚成立合资企业，将比亚迪座位业务及相关行政机构转移到合资企业，并将业务对象扩大到中国汽车企业。

此后，2019年成立了弗雷迪电池、弗雷迪动力、弗雷迪科技、弗雷迪视觉、弗雷迪模具5家企业，分别独立运营其电池、动力总成和处理方案、汽车电子和底盘、照明和信号、模具业务。 年3月，弗雷迪系企业完成了比亚迪主要零部件业务的分割。

接着，4月，比亚迪半导体有限企业重组完成，不仅在管理层和母公司进行切断，还实施股权激励计划，引入外部投资。 迄今为止，比亚迪封闭的垂直整合体系已完成分割，实现了从地产地消向面向领域开放的跨越。

开放模式将大大提高比亚迪各零部件业务的质量和影响，开放后规模化也能大幅降低价格，分摊风险，提高比亚迪整体收益。

但是，任何变革都会发生，比亚迪也不例外。 与其说是为了现在而准备，不如说例如打破垂直整合的封闭型生态系统也在被逼入绝境。

依靠产业链的封闭模式，比亚迪几乎可以生产所有的汽车零部件，价格可以降低到普通电子制造公司的80%，开发周期可以缩短到欧美公司的1/3。

但是，随着新能源汽车的高速发展，垂直整合的红利开始迅速下降。 比亚迪董事长王传福表示，比亚迪正在积极采取应对措施，制定适当的财务计划以弥补补贴减少带来的冲击。

以其最抢手的电池业务为例，从2004年开始，比亚迪电池业务实现了许多世界第一，年，动力电池业务仍稳居世界第二，但由于被自身新能源汽车采用是第一，从年开始，比亚迪在后秀宁德时代逆转了近两倍。

关于半导体，比亚迪自古以来就是中国最大且应用最成熟的汽车规格级igbt制造商，通过igbt芯片的设计与制造技术、igbt模块的封装与测试应用技术的全产业链布局，打破了国外制造商的技术垄断。

但是，长期以来，其半导体主要在内部采用，在市场、声誉等方面得到验证，并未扩大。 一位汽车制造商表示，“我们不使用比亚迪的芯片。 ”。

进入收获期，着力提升企业品牌

电池业务成立企业后，年3月底，比亚迪明确了下一阶段竞争的“杀手锏”——刀片式电池。 本质上还是磷酸铁锂电池，但其体积利用率提高了50%，能量密度与直接三元锂电池相差无几，而且短路时产生的热量少，散热快，电池的安全性大大提高。

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电池一直是新能源汽车的核心，独立发布刀片式电池。 并且，为了满足可预见的市场诉求，比亚迪迅速扩张刀片式电池的生产能力，目前在重庆、长沙、贵阳、蚌埠等地计划超过75gwh的生产能力。

也有报道称，在对外部署中，刀片式电池已配备红旗e-qm5，接受现代汽车电池定点供应，理想的汽车、长城、长安将配备刀片式电池。 弗雷迪电池董事长何龙说:“你能想到的大部分汽车企业品牌都在研究基于刀片式电池技术的合作方案。 ”。

根据计划，比亚迪电池企业将于2022年或2023年上市。 不仅是电池业务，弗雷迪系的其他企业也开始了对外企业，未来和小鹏已经采用了弗雷迪科技部产品。

在半导体业务方面，2019年，比亚迪上市的igbt4.0，其模块不仅用于内部消化，还首次向其他汽车企业开放提供。 这一年，比亚迪半导体在中国igbt市场的18%市场份额仅次于英飞凌科技。

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据比亚迪半导体产品总监杨钦耀介绍，比亚迪车规格级的igbt已经有5代，碳化硅mosfet已经有3代，第4代正在开发中。 目前正在计划自建生产线，预计今年将有自己的生产线。

如果一切顺利的话，比亚迪半导体企业也将于今年上市。 1月20日，据深圳证券监督局官网新闻报道，比亚迪半导体接受中金企业ipo指导，并完成指导备案。 目前，比亚迪半导体先后完成了a轮、a+轮融资，融资总额达到27亿。 上市后，预计将近300亿元。

得益于一系列分割和技术储备，年比亚迪股价上涨400%，市值超过7000亿元，成为中国市值第一的汽车企业。

“高瓮投资比亚迪，我想我更重视它的技术。 我们看到比亚迪，不应该拘泥于车厂，而是研发强的平台型高端制造公司。 其研发平台的价值远远高于企业品牌本身。 我也看到了新势力企业品牌的崛起，但目前他们的护城河显然不深。 ”。一位投资者说。

围绕汽车产业链配置新能源创新链，通过技术创新能力全面形成核心竞争力，是汽车企业品牌提升的必由之路。 一切似乎都做好了准备，比亚迪也终于开辟了自己的高端之路。

1月底，有媒体报道，比亚迪“将在未来1-2年内推出高端企业品牌”。 几天后，比亚迪表示，比亚迪的高档企业品牌号码为r项目，主要在25万以上的价位，或独立建设新的销售互联网，引入现有新势力模式，原比亚迪汽车销售有限企业总裁赵长江于2月初调往高档企业品牌。

另外，组织框架也进行了调整，设立了王朝网销售、e网销售、企业公关、售后服务事业部4个事业部，王朝系列牢牢占据15-25万的价位，通过现有的互联网运营e系列进行了新的产品更新，。

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最新数据显示，2021年1月，比亚迪汉销售12103辆，在中大型c级高端轿车细分市场仅次于宝马5系、奥迪a6、奔驰e级。 发售以来，汉累计的销售额突破了5万台。

但是，自主企业品牌要高端化绝非易事。

“虽然研发和产品力很强，但需要提高比亚迪的企业品牌含量，至今在客户心中比亚迪仍有低端形象。 ”上述行业分析师表示，再有，目前的市场竞争不太大。 特斯拉、国内汽车制造商新势力、bba等汽车企业电动化、智能化步伐加快，价格也随之下降，今后的竞争只会越来越激烈。

另一个老话题是，尽管比亚迪处于上升期，但2019年整车业务盈利仍处于负增长状态，年前三季度营业收入1050亿2300万元，年王传福说的“2025年左右，整体实现万亿元的盈利规模”