“金马股份鲸吞众泰汽车 实控方突击控股规避借壳”

10月10日，金马股份对外公告称，企业计划再以116亿元的价格收购众泰汽车，将募集补助资金总额调整为20亿元。 今年3月，金马股份也发表了以这个价格收购众泰汽车的草案，募集金额为100亿元。 当初的草案之后通过了企业股东大会决议，但是之后由于政策的变化，宣布中止。

值得注意的是，新版收购草案中，21世纪经济报道记者发现，金马股份的实际控股股东铁牛集团有限企业(以下简称“铁牛集团”)于今年9月通过股权转让成为众泰汽车的大股东。 联系监管层新发布的重组新规，对这一操作意义深远。

但是，双方都没有正面应对重组草案如上变化的理由。 金马股份董秘杨海峰对21世纪经济报道记者表示，重组方案对双方都有好处，企业也将暂时实施双主业快速发展模式。

“第二次世界大战”对众泰汽车的收购

个月前，金马股因政策环境的变化，选择了暂时中止收购众泰汽车的草案； 三个月后，调整后的重组方案再次出炉。

根据月10日晚金马股份公布的重组草案，此次企业拟收购的众泰汽车估值达到116亿元，收购方式为发行股，发行价为每股8.91元。 除此之外，金马股份还计划向包括铁牛集团在内的10名以下特定对象提供增发补贴资金20亿元以下，用于新能源汽车项目。 其中，作为金马股份有限公司大股东黄山金马集团有限企业的控股股东，铁牛集团将认购其中5亿元。

这是金马股继今年3月底后，首次发表收购众泰汽车草案后的第二稿。 在最初的重组草案中，金马股份同样对众泰汽车的估值为116亿元，但收购方式为现金支付和发行股份支付相结合的形式，发行价也仅为每股5.44元，而且对最新的募集补助资金方案，当时的募集金额达到100亿元。

上述第一个重组方案公布后不到一个月，金马股份宣布召开临时股东大会，并投票通过，但上天发生了不测事态，7月初企业又向有关部门提出申请，终止了这一重组。

金马股份董秘杨海峰就此向21世纪经济报道记者表示，届时选择终止与众泰汽车的重组，首要原因是市场环境和相关政策的改变，草案需要稍作调整。

(/h ) )“无论对企业还是众泰) )对汽车来说，如果交易成功，也会有很大的利益。 对企业来说，收购众泰(汽车)后，企业的主要经营业务范围、收入、利润都将得到长足的快速发展。 现在，关于企业的本职工作，我们暂时不打算退出，将来打算维持本职工作为两者的经营。 ”杨海峰说。

众泰汽车企业品牌总监徐洪飞对21世纪经济报道记者表示，企业去年不仅实现了全年超过18万辆的整车销量，比去年同期增长了60.35%，作为国内第一家进入新能源汽车的公司，在该行业也是

公开数据显示，众泰汽车去年销售纯电动汽车2万多辆，占全国总销量的近10%，排名全国第三，世界第十。

因此，在前后两次重组方案中，众泰汽车向金马股份提出-年，非课税后归属母公司股东的净利润分别承诺人民币12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元以上的业绩。

避免由突击控股集团借入[/s2/]

值得注意的是，金马股份前后两家收购众泰汽车的草案显示，除了募股上的差异外，更引人注目的是，铁牛集团将于今年9月下旬突击控股众泰汽车。

根据最近公布的重组草案，众泰汽车年11月以1亿元注册资本成立时，大股东只有金浙勇一人，而随后的12月22日，铁牛集团出资200万元获得该企业1.96%的股份。 不到一周，铁牛集团继续与其他21方增资，其中铁牛集团新增出资1.33亿元，持股比例同时上升至4.91%。

21据21世纪经济报道记者整理，金马股于去年9月底宣布停牌。 铁牛集团加入众泰汽车是上市公司止步不前的高时段。 届时，根据金马股份公布的第一个重组方案，交易完成后，铁牛集团将持有上市公司38.35%的股份，由此企业的实质性管理者将保持不变。 但是，扣除助学贷款募集的影响后，金马股份的实际控制人将变更为金浙勇，触及重组新规的借壳红线。

因此，7月份中止重组后，9月20日，铁牛集团与金浙勇等签署股权转让协议，后者和长城长富持有的众泰汽车合计51.92%的股份移交给前者，前者据此以56.83%以上的股份成为众泰汽车的控股股东

因此，新版重组案中，金马股份不考虑配套融资，此次交易完成后，金马集团和铁牛集团分别直接持有上市公司的5.77%、40.43%的股份，建仁和许美儿夫妇通过铁牛集团上市公司的46.20%。 即使考虑到补助融资的影响，建仁夫妇通过铁牛集团间接控制上市公司43.93%的股份，实际控制者的地位不变。

北京一位投资者就此向21世纪经济新闻记者表示，铁牛集团对众泰汽车进行突击控股，削减募集补助资金很可能是为了防范现实管理者的变更，这在重组新规中被监管层认定为壳上市

“无论是资产总额、净资产还是营业收入，众泰汽车的规模都远远超过金马股份，根据最初的重组方案，金马股份要安全地生活并不容易。 但是，最近发表的草案通过回避现实管理者的变更，避免了借壳的上市，成功的概率会变得相当高。 ”上述投票者解释说。 ( 21世纪的经济报道) (/h/)。

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