“杉杉股份转型造车 生存空间或极其狭窄”

企业名称仍保留着“杉杉股”( 600884 )的旧称，随着旗下资产整合和服装资产分割上市的批准，在该服装业务上市的企业今年完全告别了服装业务，以锂电池材料和新能源汽车产业链为主要 而且，这次服装业务板块的剥离，意味着杉杉股的首次转型完全结束。

杉杉株的最初转型是从1999年开始的。 作为a股上市的第一家服装企业，当时杉杉股份正处于快速发展的高峰期。 但是，这个时候，杉杉股的管理层意识到，服装产业业绩的天花板在清晰可见的同时也很接近。 1999年9月，杉杉股份有限公司成立了开发“中间相碳微球”，即“锂电池负极材料”的鞍山热能研究院，这一年进行了人带技术的全部收购，在上海设立了上海杉科技有限企业。

2001年，以此为基础的杉杉株中间相碳微球项目投产。 2003年，杉杉决定进军锂电池正极材料。 但是，从杉杉股管理层来看，2003年正是杉股正式拉开变革大幕的一年。 根据当时的计划，杉杉股份希望在锂电池领域的所有阶段完成布局。 这包括正极、负极、电解液、铜箔、隔膜五个板。 并且，2003年以后，杉杉股票进入了马不停蹄的收购和资产整合期。

从20世纪90年代开始的杉杉股，在转型前除锂电池外，还拥有包括城商行、保险、创投企业在内的金融业务板块。 目前新能源电池材料已成为杉杉股最重要的业务板块，目前杉杉在锂离子正极、负极、电解液等综合材料方面已成为全球最大的供应商，并进入了苹果、奔驰、松下等跨国公司的供应链

金融投资板块发展迅速，成为杉杉股最重要的利润来源。 正如当初预计的那样，作为企业原有主业的服装业在市场竞争中业务萎缩，亏损幅度逐年开始扩大。 从2007年开始，杉杉株式会社服装板块业绩大幅下跌，与年、年连续亏损。 直到去年上半年，才打开赤字局面。 但是，杉股的首次转型并未实际支撑杉股的新业绩。

第二次模型转换 [/H2/]/H2/]

在能源电池材料板块，杉杉股此前10多年一直处于亏损状态，近两年来新能源汽车兴起后，杉股因业绩而增长。 但是，从上市公司的业绩构成来看，杉杉股这两年以营业收入增长为主，但净利润并没有相应大幅增加。 从年第四季度开始，随着锂电池领域竞争加剧，杉杉股归属净利润较去年同期大幅下降。

杉杉股中报报道，年上半年营业收入约21.5亿元，比去年同期增长15.16%，实现净利润约2.09亿元，比去年同期大幅下跌65.72%，其中投资回报率超过50%。 综合前两年，杉杉股全年净利润为3.48亿元，比去年同期增长89.58%，其中投资利润达到4.14亿元。 全年净利润6000亿元，比去年同期增长91%，其中投资收益共计6.15亿元。

杉杉股份在新能源汽车板块业务中利润提高的难点在于上游原材料供应商的价格管理。 今年年初，杉杉株式会社的子公司言辞激烈，指责上游供应商的价格上涨过快。 但是，针对零部件利润薄弱的现状，杉杉股提出的处理方法是从单纯的零部件生产进入核心零部件乃至整车的制造。 这就是杉杉株的二次转换。

进入二次转型的杉杉股由于锂电池原料供应商的作用，开始升级为新能源终端整车制造商。 今年4月，杉杉股份宣布，子公司宁波杉杉电动汽车获得国家专用车生产资格。 目前，杉杉配置在15个城市，运营着3000座充电站、600辆新能源车等。 至此，杉杉建立了完善的新能源汽车产业链，在动力电池、动力总成、电容器、充电站、整车制造、蓄电梯利用、汽车运营等方面形成了布局。

目前，杉杉株的“整车制造”只是专用车的制造，但杉杉株对新能源汽车的构想，应该不仅仅局限于专用车的制造。 杉股高层在一次投资者信息发布会上含糊地表示:“关于整车，现阶段以满足特定顾客的需求为中心，提供差异化和定制化的整车产品。” 下一阶段会怎么样，还不知道。 但是，从领域来看，进入利润更高的轿车制造行业是零部件公司的终极梦想。

在 零部件领域，特氟隆、万向、江特电机等上市公司提出了近两年的轿车生产计划。 尽管有因技术和资金等现实原因放弃的地方，但用零部件造车成为了趋势。 杉股的战略一方面打破了上游原材料供应商的价格控制，另一方面向下游市场推进，贯穿了整个产业链。 从某种意义上说，这种观点和比亚迪模式很相似。

制造汽车的风险

但是，与比亚迪相比，杉杉股的资金实力和技术储备都弱了很多，风险也变大了。 杉股今年试图收购智利上市公司潘帕卡·里切拉股份，以获得全球锂巨头sqm的股份，但此次交易于今年8月失败。 我认为这将对杉杉股票的转换路径产生巨大的负面影响，其突破有降低价值成本的尝试的阶段性失败。

但是，在整车制造方面，年初杉杉股份以宁波杉杉电动汽车技术快速发展有限企业为主体，与内蒙古第一机械集团、北奔大型汽车集团共同成立了合资企业“内蒙古蓝杉客车有限企业”，并于今年4月获得了专车生产资格。 年5月，杉杉股份宣布增资计划，以34亿5600万元的资金押宝新能源汽车。 资金被用于主要技术开发和产业化，锂离子动力电池材料项目和流动资金的补充。

杉杉股进入专用车制造的目的很简单和直接，申请电动汽车单一生产资格并不容易。 许多非整车公司选择收购合格的汽车公司，以获得进入新能源汽车行业的“船票”。 除此之外，还有一个方法是申请专用汽车的生产资格。 通过生产新能源汽车专用车，逐步升级为电动汽车(轿车)。 但是，杉杉股造车突破变革的风险很明显。

作为汽车零部件制造公司的原材料供应商，尽管占据着世界领先的市场地位，杉杉股在核心零部件上却没有相应的经验和特点。 注意者认为，杉杉股在电动汽车的三个重要部件——电池、电机、电控方面，由于没有完全独立的技术，在价格上受到很大的压力，在市场竞争中也无法获得充分的特征。

而且，在造车方面选择的合资公司也是汽车制造的“非主流公司”，杉杉股未来产品的竞争力画上了问号。 从国家政策上看，政府对新能源汽车，特别是客车、专用车的补贴力度迅速下降，补贴标准和领域准入标准迅速提高。 这些小公司赖以生存的“地方保护”已成为新能源汽车快速发展的障碍。 将来，如果杉杉股这样的公司得不到技术上的支持，其生存空之间可能会极其狭小。

当然，汽车系统产品的运营维护乃至市场宣传等与零部件生产制造有天壤之别，对资金的诉求也相当大。 据国内汽车制造商称，如果加上工厂的四项技术等，大多需要近百亿的投资。 杉杉股对未来资金的压力能力，无疑提出了新的考验。 年上半年，新能源汽车业务实现主营业务收入419.38万元，归属于上市公司股东的净利润为负3012.10万元。

(/h ) )对于放弃本职工作完全脱胎换骨的企业来说，杉杉股份一直在大胆打赌，但在竞争激烈的汽车市场上，生存和快速发展面临着巨大的考验。 有很多过去家电制造车失败的例子，据说今年内作为汽车零部件上市企业的特氟隆也因为制造车的难度大而中止了制造车的计划。 但是，之后，特氟隆公开否定了这一切。 (新闻网站)

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